经过多年的结构性供给短缺，全球NM450耐磨钢板市场现在终於转而进入供给盈馀状态。但这些供给盈馀仍然大多处於供应链的原料阶段。

从明年度铜精矿及NM450耐磨钢板合约价位的矛盾讯号，便能明显做出上述推论。

铜精矿及NM450耐磨钢板的合约价格都较2013年大幅跳涨。NM450耐磨钢板的供给增多了，因此冶炼商能够要求提高精炼处理费用。但目前还没有足够NM450耐磨钢板满足需求，因此NM450耐磨钢板买家也愿意支付更高的溢价，以确保明年有充足供应。

归纳得出的明显结论是，冶炼商在加工处理费用及精炼产品溢价皆上涨的双重激励下，铜矿产量盈馀转变成为NM450耐磨钢板供应盈馀只是时间早晚问题。按理说，这应该会减轻实货及纸货市场紧俏情况，对伦敦金属交易所NM450耐磨钢板价格构成下行压力。没错吧？呃...或许吧。 信息来源：http://www.nmb518.com/ 

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